Het avontuur gaat over het titelpersonage Bilbo Balings (Martin Freeman), die een epische expeditie begint naar het verloren dwergenrijk Erebor, dat veroverd is door de afschrikwekkende draak Smaug. Tijdens die reis wordt Bilbo benaderd door de tovenaar Gandalf de Grijze (Ian McKellan) en sluit hij zich aan bij een groep van dertien dwergen, onder leiding van de legendarische krijger Thorin Eikenschild. De tocht voert hem naar de Wildernis en verraderlijke gebieden vol Aardmannen en Orks, dodelijke Wargen en Reuzenspinnen, Huidverwisselaars en Tovenaars.